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12月钢价续涨难度大

宣布时间：2020-11-25 00:00:00

　自11月份以来 ，钢市整体走出了价格大幅上涨的行情 ，多个钢材品种价格涨幅抵达10% 。本轮上涨的显著特点是涨幅大、规模广、期现同步上涨 ，属于典范的“旺势” 。本轮上涨与钢市在今年6月份、7月份的上涨有所差别 ，前者以本钱驱动为主 ，而本轮上涨则以需求驱动为主 。需求驱动体现在几个方面：一是前期受雨季影响延迟释放的需求现今释放 ，二是制造业等下游行业仍有赶工需求 ，三是钢价上涨引发的增量需求 。

　　与此同时 ，钢材本钱依然坚持高位 ，焦炭价格已实现7轮上涨 ，吨焦利润已经凌驾吨钢利润 ，进口铁矿石价格一度重回130美元/吨 。这使得钢厂拉涨成材价格的意愿越发迫切和强烈 �；诖� ，现货市场体现比期货市场更为猛烈 ，促使基差扩大 。不过 ，期货市场也“不甘示弱” ，创下今年初以来的新高 。

　　问题在于 ，现在已经进入11月下旬 ，现货市场已经泛起止涨现象 ，接下来市场也将面对天气转冷、需求减少、“冬储”操作、期货主力合约换月等诸多问题 ，12月份的市场还能坚持如此涨势吗?笔者认为 ，这需要从以下几个方面来综合考量 。

　　第一 ，基本面的供需关系是否会爆发改变 �？梢钥隙ǖ氖� ，环保限产虽然对区域市场爆发了一定影响 ，但对全国总产量的实际影响并不大 。业内机构统计数据显示 ，上周(11月16日～20日) ，全国高炉开工率(163家样本钢厂)抵达62.27% ，周环比下降0.13%;河北唐山地区钢厂产能利用率抵达80.63% ，周环比下降1.67% 。然而 ，五大钢材品种产量抵达1075万吨 ，周环比增加6.7万吨 ，其中建筑钢材产量周环比下降6.06万吨 ，板材产量周环比增加12.76万吨 。另外 ，国家统计局数据显示 ，10月份全国粗钢产量抵达9220.2万吨 ，环比虽然小幅下降 ，但同比仍增长12.7% 。据此判断 ，在后期需求难以大幅增长的情况下 ，市场基本面的供需关系或将由“供弱需强”转为“供强需弱” 。

　　第二 ，去库存速度放缓 ，12月份钢材库存或将增加 。自11月份以来 ，市场去库存速度加速 ，从单周下降80万吨到下降150万吨 ，再到下降90万吨 。去库存速度加速的原因主要有以下方面：一是价格上涨 ，期货市场体现强劲带来的心理刺激;二是制造业下游企业仍然保存赶工需求 ，建筑钢材需求连续超预期 。

　　不过 ，从建筑钢材成交数据来看 ，上周一(11月16日)创下超30万吨的可观数据 ，随后4天成交量都在22万吨以内 ，下降幅度较大 。从建筑钢材需求的南北差别来看 ，华北地区需求相对9月份已处于下降趋势 ，河北雄安新区采购量始终未能凌驾今年第3季度单月平均水平 。随着后期低温、雨雪天气增加 ，需求释流放渐减弱 ，去库存速度放缓是或许率的事 。笔者预计 ，钢材库存将于12月中旬开始增加 。目前 ，螺纹钢库存与去年同期相比仍横跨许多 ，预计到今年底前也很难降到去年同期水平 。

　　第三 ，期货主力合约移仓换月 ，将对现货市场走势带来波动 。期货价格拉涨的背后 ，更多体现的是资本的推动力量 。最明显的是焦炭期货 ，1个月时间内上涨500元/吨 ，创下近3年来的新高 ，并对现货形成明显的升水 。随着主力合约移仓换月 ，价格波动将越创造显 ，行情变革速度也将加速 ，这将在情绪、心态上影响现货市场 。

　　总之 ，虽然目今钢价处于今年初以来的高位 ，但仍需视察高价位下的市场需求方接受水平 ，以及市场成交量、钢材库存变革、期货资金博弈和心态等因素 。笔者认为 ，12月份钢价继续上涨的难度较大 ，高位波动在所难免 ，不过钢价也不具备大幅下跌的条件 。


（责任编辑：墨景寒）


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